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并购案关注企业的什么能力,并购重组实质体现的是价值判断能力

时间:2021-07-11 23:02:32

并购重组实质体现的是价值判断能力

我们的记者

12月17日,华中证券助理总裁陶先生在“河南省企业上市再融资培训大会”上接受本报记者专访时表示,从基本经济规律来看,并购本质上体现的是企业的价值判断能力。

陶先生表示,通常意义上的并购主要包括上市公司收购、资产重组(资产的购买和出售)、股份回购、合并和分立,以及其他对公司股权结构、资产负债结构、利润和业务产生重大影响的活动。M&A能否创造价值,需要从四个方面来说明其内在逻辑。一是价值发现;二是套利交易,即IPO和并购的目的是为了赢得资产流动性;三是成长共享,即将一些体制外的好公司纳入上市公司体系;四是产业协同,即上下游产业并购、横向产业并购。在上市公司并购中,投资者通过非公开发行或资产认购上市公司股份后,锁定期为三年或一年。

陶先生表示,审批是M&A运营流程的核心部分。在没有行政许可的情况下,很多并购的核心在于交易阶段的谈判和估值,然后是交易模式的选择。只有确定了交易模式和估值后,才能进行审批流程。在操作过程中,要结合目前的审批环境和会计准则注意几个问题:一是商誉减值,二是信息披露,三是后续整合。其中,企业的可持续盈利能力和规范的信息披露是重组过程中最重要的。如果企业的持续盈利能力没有问题,就不会出现商誉减值。

陶先生建议,企业如果对行业和目标公司比较了解,可以一步到位选择收购;否则可以考虑先拿股持股,再逐步收购其他股份。