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巴菲特为什么不买并购企业【巴菲特因“小气”放弃并购】

时间:2021-07-09 14:41:15

根据伯克希尔哈撒韦向美国证券交易委员会提交的最新文件,该公司的现金储备持续增长,超过1280亿美元。现在,一些信息开始揭示沃伦巴菲特的投资方向:小型科技服务公司。

Tech Data最近发布了一份不引人注目的公告,称其已同意被私人股本公司阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management Company)以每股145美元的价格收购,其不含债务的估值约为51.4亿美元。阿波罗此前的出价为每股130美元,总市值略高于47.7亿美元。就在被阿波罗收购之前,伯克希尔董事长兼首席执行官巴菲特出价每股140美元,总估值略高于50亿美元。

阿波罗的最新报价超过了巴菲特的报价,被美国技术数据认为是更好的报价。巴菲特不打算提出更高的报价,因此放弃了收购。

美国技术数据公司是技术产品和服务的全球分销商,为小公司提供大型技术公司拥有的技术软件和硬件。去年,其收入为370亿美元。该公司销售的产品中约有16%来自苹果,而思科和惠普各占11%左右。

美国技术数据市值目前为52亿美元,处于历史最高水平。阿波罗的第一次出价公开后,其股价开始上涨。

从巴菲特退出合并来看,他非常注重合并的溢价程度,他近50亿美元的报价与最终51.4亿美元的合并价格相差不到2亿美元。现在公司市值已经超过了收购价格。11月29日,媒体披露巴菲特参与并购后,美股技术数据上涨12.32%。

巴菲特注重价值投资,即使目标是最好的,他也反对为投资目标支付高额溢价。事实上,有人甚至称他“小气”。他近几年的言论显示了他的投资理念:目前直接收购公司的溢价过高,是因为市场流动性太大,尤其是来自私募股权公司等参与者的竞争,将价格推向了极致。

当美国银行注意到阿波罗和美国之间的技术数据交易中的条款时,美国银行打电话给伯克希尔哈撒韦公司的投资经理托德康布斯。11月20日,巴菲特决定愿意以每股140美元的价格收购该公司,超过了阿波罗每股130美元的出价。

两天后,伯克希尔副董事长阿贝尔会见了美国技术数据管理公司。11月22日晚,科技数据委员会批准了伯克希尔的报价,这被认为是比阿波罗最初的交易更好的交易。但在25日,阿波罗将其出价提高到每股145美元,巴菲特退出了竞购战。

短短几天,从决定投资到退出竞标,巴菲特的决策“迅速而准确”。

据了解,美国科技数据是全球最大的科技分销商之一。他们帮助惠普、苹果、思科和微软等数百家公司将其产品推向市场,并提供广泛的技术和业务支持服务。

根据其网站数据,美国技术数据将通过认证和培训为其客户服务,并帮助他们配置、安装和提供融资服务。日常生活中使用的许多硬件设备和软件应用程序通过其物流中心进入市场。简而言之,它是一家跟随大型科技公司成长的小型服务公司。

近年来,巴菲特和他的副手们持续关注科技行业。目前,随着科技公司的发展,大型科技股成为资本追逐的目标,而小型服务公司则成为巴菲特考虑的M&A标的。同时,公司最大的产品来源是苹果,巴菲特持股最多,这体现了其对苹果的信心。

本文来自中国基金报

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