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企业并购研究的目的是什么,企业的兼并和收购

时间:2021-07-09 21:02:49

企业的兼并和收购

并购作为现代企业扩张和成长的一种方式,正越来越广泛地影响着社会经济生活。随着全球化和信息化的不断发展,企业面临的市场竞争环境不可预测且日趋激烈。越来越多的企业开始选择通过并购和公司重组来降低成本和控制风险,从而以更有效、更经济的方式拓展国际和国内市场,获得可持续的竞争优势。

M&A的根本动机是谋求企业的发展。寻求扩张的企业面临两种选择:内部扩张和通过并购发展。内部扩张是“加法”,并购是“乘法”。内部扩张可能是一个缓慢且不确定的过程,通过并购发展要快得多,虽然会带来自身的不确定性。

在无边界竞争的时代,由于竞争优势的寿命越来越短,成功的公司再也不能依靠更大规模的优势来赢得竞争;同样,他们也不能再依靠一两种资产、产品或服务的优势。企业需要源源不断的竞争优势,而这只有通过核心能力才能实现。

许多企业通过并购实现增长。根据研究结果,成功并购的动机要么是继续提升自身现有能力,要么是充分发挥自身现有能力,或者两者兼而有之。这些公司的股东回报复合年增长率比同行业同地区的并购高12%。

很多企业利用并购来吸收行业中被冷落但能与自己共同成长并带来良好业绩的产品和服务,或者寻求能补充自身能力的企业合作。

企业的兼并和收购

在具体实务中,并购的动因,归纳起来主要有以下几类:

一是扩大生产经营规模,降低成本;二是增加市场份额,提升行业战略地位;三是获取充足廉价的原材料和劳动力,提升企业竞争力;四是实施品牌经营战略,提高企业知名度,以获取超额利润;五是为实现公司发展战略,通过并购获取先进的生产技术、管理经验、管理网络、专业人才等资源;第六,通过收购进入新行业,实施多元化战略,分散投资风险。

观察2014年国内M&A市场,可以发现重点行业变化很大。2014年之前,房地产、公用事业、矿业、有色、银行是并购热情最高的五大行业,机械、电子、化工、计算机是发起并购意愿最低的五大行业。可见,传统行业是当时并购的主力军。

到2014年,行业M&A热的排名发生了很大变化。数据显示,对M&A热情最高的前五大行业分别是文化传媒、医药生物、化工、机械设备、电气设备和电子。并购热情最低的行业是矿业、有色、公用事业等传统行业。有人认为,新兴产业不仅成为M&A发起人的主力军,而且表现出对新兴产业的偏好。

企业的兼并和收购

阿里、腾讯、百度等互联网巨头近年也纷纷走上并购扩张张之路的道路。阿里上市前的路演让投资者趋之若鹜,他们的热情源于对这家家电巨头未来发展的信心。一方面,这种信心源于其营收超过了易贝和亚马逊的总和;另一方面,也是由于其无限的可能性和建设生态帝国的决心。

在我们看来,新兴行业以后在很多方面都会取代传统行业,成为经济发展的主要驱动力量,而且就从现在开始已经出现,未来很长一段时间都会沿续这种趋势,除了少数因条件限制无法普及的新兴产业。经过30多年的发展,中国经济发展的路径和模式发生了质的变化,传统产业日益艰难,利润率被压缩。随着科技和互联网的发展,新兴产业如雨后春笋般涌现,成为大势所趋。

目前上市公司的并购大多是为了产业升级、业务调整和产业整合。许多传统工业公司寻求突破和转型,寻找新的利润增长点。因此,他们都把目光投向新兴产业,希望通过跨行业并购获得重生。事实证明,确实有一些传统企业的股价因为新产业的并购而暴涨。

随着新兴产业向传统产业渗透,新兴产业在经济结构中的比重越来越大。新兴产业将逐步取代煤炭、钢铁、水泥、化工、房地产等传统产业,成为经济发展的主导。未来,新兴产业整合将成为中国M&A市场的主流,上市公司将积极利用融资优势在新兴产业传导M&A,通过横向并购拓展产品线、进入新市场;通过纵向并购拓展上下游,延伸产业链,进入子行业。

这里我们要提醒相关企业,并购需要注意以下两点。

选择适当的企业并购目标

M&A的目标选择对于M&A之后的企业发展非常重要,不仅要考虑眼前的利益,还要着眼于企业未来的发展。在选择M&A的目标之前,我们必须充分考虑投资环境,行业是否相同或相似,规模是否适中,可用价值如何。

整合优化并购后资源

M&A的目的是实现企业价值最大化。在M&A的过程中,M&A的核心是优化和重新整合M&A之后的各种资源,包括业务整合和人员整合。业务整合有利于节约资源,使M&A企业更好地互补,实现价值最大化;人员的整合有利于企业人才队伍的建设,使企业获得优秀的管理和技术人才,引入新颖的管理方法,有利于企业创新。

(石泽杰《无边界竞争》)